【斷崖式沽貨】道指第二次融斷，沽貨人多接貨人少。

侵侵不單沒有救市方案，還禁飛歐洲，引起環球股市大跌一成，道指第二次融斷，道指大跌2352點或10%，標指跌9.5%，納指跌9.4%。美聯儲在中午宣佈向市場注資1.22萬億美元，換句話說已出現流動性問題，還記得去年9月美息閃升嗎？就是多年來市場息口太低，引來太多槓桿，當資產價格上升時自然人人happy，一旦逆轉全世界一齊斥倉，根本搵唔到對手接貨，就會出現價格斷崖式沽貨，繼而發生雪球效應，還記得2月美股在創新高時，我不停提出crowded trade風險嗎？現時出現美股跌、美債跌、商品跌、黃金跌、Bitcoin跌，唯獨美元升，代表市場根本不是甚麼避險情緒，而是不論價斥倉套現減槓桿，問題是沽貨人多接貨人少，情況如同2000年的長期資本事件，關鍵在於是否有金融公司爆煲不能平倉而已。另一個現實問題便是美國企業流動性，如波音公司，翻查2019年年報，資產負債表早已資不抵債86億美元，2月公司市值還高達1800億美元，如今全球航空公司有難，今年波音訂單肯定打水漂，如何拿錢還債？發債還有人要嗎？最終股價又值多少？波音佔道指比重高達一成（相信現在沒一成了），若波音最終申請破產保護令，你估道指將會見多少？自標指不能企穩3050關口，已確認轉勢向下，下一個要關注便是美國企業債務問題。

外圍下挫A股相信難獨善其身，但內地流動性大，加上3月炒降準，A股一直不跌，早前成交衝上1.4萬億，場內錢多但究竟是真心買上還是踢高散貨？大媽瘋搶理財產品，資金借道入場買下垃圾股，噚日成交回落至8376億元，資金不繼後又由誰來力頂？外資開始信心不足，北向資金再走60億元，暫時金額未算大，也不算持續走資。相反，港股跌幅大，吸引力遠勝A股，南向資金（北水）繼續淨買入130億元港股，因為H股較A股折讓很大，值搏率較高。

恒指早前分析有兩種走向，一種是24900頂住後反彈，以26800回調至24800，反彈一半便是25800。另一種便是複式頭肩底，但形態上不太標準，量度向下便是23000。至於大方向，港股自2018年2月於33484見了頂，經歷兩年形成一個大型三角形運行區，三角形底部便是25300，量度跌幅是6600點，理論要跌至18700，但實際上相信會有折扣，估計20000附近機會較大，但要留意，這種跌浪較少一個月內達標，一般會運行6個月至9個月，短時間內跌多了，小心反彈後再跌過。短期而言，港股噚日出現第一日panic sell，估計再出現一至兩棍便會出現反彈，反彈幅度估計是跌浪一半，出現panic sell，部份優質股長線開始有坐的價值。