【2月24日】道指連跌3日，上週五再挫227點或0.78%收市，標指跌1.05%，納指跌1.79%。過去數日不停指出疫情開始輸出世界，美股出現crowded trade小心一下子逆轉，上週五標指初步回試3320有支持，不過週末南韓、日本及義大利確診數字急增，今早美股期貨應聲急挫，估計今晚標指失守機會甚高，幾可決定美股是否轉勢。標普500間公司已有88%公佈了Q4業績，雖則有70%優於預期，但不要忘記標指由年初至今已上升了5%，股價早已反映全年盈利增長9%的預期，但隨著疫情打擊中國製造，蘋果已率先下調Q1業績，接下來其他美企Q1會否同樣調低預期？美股又是否過高？相信將困擾美股一段間。上週五10年債息跌至1.473厘，跟3月期美債出現利率倒掛，市場開始炒經濟唔掂要減息救市，情況如同去年8月一樣，從利率期貨顯示，4月減息0.25厘的機會率由12%增至43%，假若再配合美股急挫，美聯儲可能又要再一次順應市場要求進行減息，小心美股會否又來一次10%的高位調整。
阿爺限令復工，但製造業問題依舊未解決，在阿爺大放水下A股先行炒上，但實體經濟景況卻又完全是另一回事，股價上升但未有業績支持，但甚是不少企業是面對營運困難資金短缺，單純炒高股價是不能帶動實體業績上升。中線而言，以往環球企業視中國製造是推升股價的靈丹妙藥，Tesla轉戰內地開廠至出產新車，結果股價可以三級跳，但隨著中美貿易戰及疫情事件後，令不少外商意識到不能過份集中於中國製造，今次疫情實際情況遠較貿易戰嚴重，未來一年有多少訂單流失才是A股未來走向的重要關鍵。上週五富時羅素一如預期，將A股納入因子由15%提升至25%，隨著中國市場成長，資金肯定是中長線流入，外資取態仍然扮演著重要角色。
上週不停指出，雖然外圍保持強勢，但恒指已失守自26000點升上來的支持軌後，已開始進入橫行形態，入市資金減少說明向上動力不足，大價股值搏率不高，結果資金轉戰細價股，也是上週一直說的劣幣正在驅逐良幣，上週五已明這已出現「進入水尾feel」。形態上，27500-28200是橫行區域，失守27500便是進一步轉弱的佐證，一旦失守27300便是確認轉勢。技術上，日線早於上週已發出明確的見頂訊號，MACD線未能重返牛區便開始回落，留意今日會否出現「雙熊」的沽貨訊號，今日上升通道底部上升至27000點，且看會否失守。
